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创始证券:给予九典制药买入评级

发布时间:2022-05-14 03:40:23 来源:必威体育88

  2022-04-29创始证券股份有限公司王斌,李志新对九典制药300705)进行研究并发布了研究陈述《公司简评陈述:成绩契合预期,洛索洛芬钠凝胶贴膏高速放量》,本陈述对九典制药给出买入评级,当时股价为20.01元。

  事情:公司发布2021年年报,完结经营收入16.28亿元(+66.40%),归属于上市公司股东净利润2.04亿元(+148.29%),扣非后归属于上市公司股东净利润1.80亿元(+167.87%)。一起发布2022年1季报,完结经营收入4.49亿元(+61.47%),归属于上市公司股东净利润5597万元(+20.49%),扣非后归属于上市公司股东净利润5448万元(+47.21%)。

  洛索洛芬钠凝胶贴膏高速放量,中长期远景向好;其他制剂种类不断丰厚。2021年公司药品制剂完结经营收入13.59亿元(+70.94%),其间洛索洛芬钠凝胶贴膏收入8.49亿元(+104.15%),是公司制剂事务高速添加的首要驱动力。此外公司共有在研凝胶贴膏产品8个,其间酮洛芬巴布膏处于申报出产状况,获批在即;外用非甾体类抗炎药物PDX-02(改进型新药)获批临床,凝胶贴膏首要用于医治骨性关节炎等中老年人群高发疾病,中长期远景向好。除洛索洛芬钠凝胶贴膏以外的制剂完结经营收入5.10亿元(+34.49%),首要获益于泮托拉唑钠肠溶片、洛索洛芬钠片和枸橼酸氢钾钠颗粒等出售基数较小或新获批的种类在集采中成功中标,公司有铝镁加咀嚼片等10个制剂申报出产,获批后均有望凭借集采完结放量。

  药用辅料快速添加,原料药事务蓄势待发。2021年药用辅料事务完结经营收入1.11亿元(+66.31%),公司要点开发包含生物疫苗用打针级辅料、外用制剂用辅料和口服固体制剂用辅料,现在公司共有61个药用辅料种类完结存案注册,其间53个与制剂完结一起审评,丰厚的产品队伍有望带动辅料事务持续坚持快速添加。原料药事务完结经营收入7694万元(+3.13%),现在公司共完结50个原料药的存案挂号,其间32个与制剂完结一起审评,跟着与制剂相关的种类数量添加,公司原料药事务有望重回添加轨迹。

  盈余猜测与估值:咱们估计2022-2024年公司经营收入分别为22.15、28.19和35.34亿元,同比增速分别为36.1%、27.3%和25.3%;归母净利润分别为2.67、3.69和4.92亿元,同比增速分别为30.7%、38.2%和33.3%,以4月27日收盘价核算,对应PE分别为17.6、12.8和9.6倍,初次掩盖给予“买入”评级。

  该股最近90天内共有2家组织给出评级,买入评级1家,增持评级1家。证券之星估值剖析东西显现,九典制药(300705)好公司评级为3星,好价格评级为2.5星,估值归纳评级为3星。(评级规模:1 ~ 5星,最高5星)

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